Cum a dus razboiul lui Putin la dezechilibrarea economiei mondiale

Semnele de incordare sunt larg raspandite. Activitatea economica din Europa a scazut drastic in septembrie, au aratat datele, crescand riscul de recesiune pe masura ce guvernele se confrunta cu perturbarile legate de razboi. In Marea Britanie, lira a scazut la cel mai scazut nivel din 1985, dupa ce guvernul a propus reduceri de taxe in incercarea de a relua cresterea, intensificand preocuparile legate de inflatie. Yenul japonez si-a reluat declinul fata de dolar, la doar o zi dupa ce tara a intervenit pentru a-si creste valoarea pentru prima data din 1998.

In intreaga lume, volumele comertului se zdrobesc, iar inflatia zdrobeste increderea gospodariilor si a intreprinderilor. Piata imobiliara din China se sparge, in timp ce criza energetica a Europei loveste productia fabricilor. Dezaprobarea de catre piata a planului de reducere a impozitelor din Regatul Unit evidentiaza optiunile inguste cu care se confrunta guvernele in timp ce incearca sa se reechilibreze in fata cresterii slabe si a inflatiei ridicate.

Bancile centrale conduse de Rezerva Federala, la doar doi ani dupa ce au acordat stimulente masive, acorda prioritate luptei impotriva inflatiei, majorand ratele dobanzilor intr-un ritm nemaivazut in decenii. Rezultatul este o slabire pronuntata a activitatii economice in multe regiuni, amplificata de volatilitatea pietei, care in unele cazuri revine la niveluri observate ultima data in criza financiara.

Industria Dow a scazut sub 30.000, stabilind un nou minim in 2022 si ducand principalii indici bursieri la al patrulea lor declin saptamanal de 3% sau mai mult in cinci saptamani. Contractele futures pe titei din SUA au scazut cu 6% la prima inchidere sub 80 de dolari pe baril din 11 ianuarie. Randamentele obligatiunilor de stat au atins cel mai ridicat nivel din mai mult de un deceniu atat in ​​SUA, cat si in Marea Britanie.

„Este un pic un experiment, cat de repede si de greu poti [creste ratele dobanzilor] fara a distruge economia reala”, a spus Jens Magnusson, economist sef la SEB, o banca cu sediul in Suedia.

Semnalele ca sfarsitul unui ciclu economic neobisnuit este aproape au fost primite cu voce tare de bancheri si economisti. Goldman Sachs Group Inc. si-a redus tinta S&P 500 de la sfarsitul anului 2022 cu 16%, pana la 3600. Indicele s-a tranzactionat la 3663.

Ratele s-au „schimbat dramatic”, a spus David Kostin de la Goldman. Drept urmare, perspectivele pietelor sunt „neobisnuit de tulbure”.

Bank of America a anuntat ca se asteapta ca produsul intern brut real al SUA sa scada cu 1% in cele patru trimestre care se incheie in ultimul trimestru al anului 2023, iar rata somajului din SUA sa creasca la 5,6% in decembrie 2023.

Acele prognoze subliniaza o enigma centrala a acestui ciclu: cat de proaste vor deveni stirile economice, dupa ce stimulente record au ajutat la evitarea dezastrului economic in timpul Covid-19?

Deocamdata, unele blocaje ale ofertei se reduc, iar somajul ramane scazut in economiile avansate. Gospodariile din aceste tari s-au scufundat in economiile acumulate in timpul pandemiei, cheltuielile lor crescand cu o rata anuala de 2,4% in cele sase luni pana in iunie, potrivit analistilor de la JPMorgan Chase & Co. Ocuparea fortei de munca la nivel global a crescut, de asemenea, de peste doua ori mai mult decat inainte de pandemie. ritmul in timpul perioadei, au spus analistii.

Pana acum, SUA suporta o inflatie ridicata, incetineste productia economica si impactul razboiului din Ucraina mai bine decat in ​​alte parti ale lumii. Cheltuielile consumatorilor si cresterea locurilor de munca raman robuste, iar unii producatori muta productia de peste mari, stimuland investitiile.

Contractarea activitatii de afaceri din SUA s-a moderat in septembrie, potrivit sondajelor managerilor de achizitii. Indicele compozit al managerilor de achizitii din SUA – care masoara activitatea atat in ​​sectorul de productie, cat si in cel al serviciilor – a fost de 49,3 in septembrie, o imbunatatire fata de citirea de 44,6 din august. O citire sub 50 indica o contractie; o citire peste acest nivel indica o crestere.

Racirea inflatiei din SUA va necesita probabil somajul ceva mai mare si o perioada sustinuta de crestere mai scazuta, a declarat presedintele Fed, Jerome Powell. „Vom continua pana cand vom fi increzatori ca treaba este facuta”, a spus domnul Powell.

Cu toate acestea, piata imobiliara, adesea un indicator principal al slabiciunii economice, se indoaie pe masura ce ratele ipotecare cresc. Oficialii Fed si-au redus asteptarile medii pentru cresterea economica de la 1,7% la 0,2% in acest an.

In zona euro, vanzarile cu amanuntul au scazut in ultimele saptamani, deoarece sentimentul consumatorilor a atins cel mai scazut nivel de la inceputul recordurilor in 1985. Productia industriala a regiunii s-a redus cu 2,4% in iulie fata de un an mai devreme, deoarece costurile fulminante ale energiei i-au sugrumat pe producatori. Deutsche Bank considera ca economia regiunii ar putea scadea cu 2,2% anul viitor, condusa de o contractie de 3,5% in Germania.

Economia Germaniei, cea mai mare din UE, se deterioreaza intr-un ritm nemaivazut in afara pandemiei de la criza financiara globala din 2008, a declarat Chris Williamson, economist-sef de afaceri la firma de date S&P Global Market Intelligence. Retragerea activitatii economice din tara, care este foarte dependenta de productie si una dintre cele mai expuse crizei gazelor din Europa, a fost deosebit de dramatica, a spus S&P Global.

„O recesiune in zona euro este pe carti, deoarece companiile raporteaza o inrautatire a conditiilor de afaceri si o intensificare a presiunilor asupra preturilor legate de cresterea costurilor energiei”, a spus domnul Williamson.

Sondajele au aratat un declin din ce in ce mai profund al activitatii de afaceri germane in septembrie, condus de sectorul serviciilor, care a inregistrat o slabire rapida a cererii, pe masura ce clientii isi retrag cheltuielile din cauza inaspririi bugetelor si a incertitudinii sporite cu privire la perspective.

Mai mult de jumatate dintre comerciantii cu amanuntul german isi vad existenta economica amenintata de costurile energiei, potrivit unui sondaj. In marele sector auto din Germania, una din 10 companii si-a redus productia din cauza costurilor ridicate cu energie si o alta treime ia in considerare sa faca acest lucru, potrivit unui sondaj realizat luna aceasta de Asociatia Germana a Industriei Auto. Aproape un sfert doresc sa mute investitiile in strainatate.

„Situatia, in special pentru companiile mijlocii din industria auto, devine din ce in ce mai dramatica”, a declarat Hildegard Muller, presedintele asociatiei.

Kion Group AG, un producator german de stivuitoare, a avertizat luna aceasta ca comenzile primite vor fi semnificativ sub nivelul de anul trecut in cele trei luni pana in septembrie si a prezis o pierdere intre 100 de milioane de euro si 140 de milioane de euro, echivalentul a 98 de milioane de dolari pana la 138 de milioane de dolari. .

In Marea Britanie, retailerul John Lewis & Partners a raportat luna aceasta o pierdere de 99 de milioane de lire sterline, sau aproximativ 111 de milioane de dolari, pentru prima jumatate a anului sau de tranzactionare si a avertizat ca clientii reduc suma pe care o cheltuiesc.

Cu toate acestea, analistii sunt din ce in ce mai optimisti ca regiunea va avea suficient gaz pentru iarna, cu conditia ca vremea sa nu fie prea rece. Guvernele regiunii au cheltuit peste 500 de miliarde de euro pentru a sprijini gospodariile si intreprinderile in timpul crizei energetice, conform calculelor Bruegel, un think tank de la Bruxelles.

Adaugand la misterul a ceea ce urmeaza in Europa: geopolitica din ce in ce mai periculoasa a momentului. Presedintele rus Vladimir Putin a amenintat cu lovituri nucleare si a ordonat rezervistilor sa se mobilizeze dupa ce trupele sale au suferit esecuri usturatoare in Ucraina, sugerand ca cel mai important conflict din Europa de dupa al Doilea Razboi Mondial ar putea fie sa dureze, fie sa escaladeze.

In Asia, cresterea exporturilor slabeste in marile economii comerciale ale regiunii, un semn al cererii in scadere pentru electronice, pe masura ce apetitul occidental pentru bunuri de larg consum se estompeaza.

„Exista intr-adevar semne ca lucrurile incep sa se schimbe”, a spus Alex Holmes, economist senior pentru Asia la Oxford Economics din Singapore.

Coreea de Sud, un punct de referinta al comertului mondial, a raportat o scadere anuala de 8,7% a exporturilor in primele 20 de zile ale lunii septembrie, condusa de masini si echipamente de telecomunicatii. Cresterea anuala a exporturilor de semiconductori si-a revenit dupa scaderea in august, au aratat datele, dar ramane cu mult sub castigurile observate la inceputul anului.

Samsung Electronics Co., cel mai mare producator de cipuri din lume dupa venituri, a declarat luna aceasta ca se asteapta ca o scadere brusca a vanzarilor de cipuri sa se prelungeasca pana in 2023. Industria semiconductoarelor a fost afectata de o scadere a vanzarilor de computere personale, smartphone-uri si servere de date la nivel mondial. .

„A doua jumatate a acestui an arata rau si, de acum, anul viitor nu pare sa arate un impuls clar pentru o imbunatatire semnificativa”, Kyung Kye-hyun, care conduce unitatea de semiconductori a Samsung si este co-CEO al companiei. , a spus la inceputul acestei luni.

Taiwan a inregistrat cea mai lenta crestere a exporturilor din ultimii doi ani in august, iar China a raportat, de asemenea, o crestere in scadere a vanzarilor in strainatate luna trecuta, agravand anxietatile legate de o economie deja afectata de o criza imobiliara si de politica de toleranta zero a Covid-19 a Beijingului.

„In comparatie cu anul precedent, am primit mai putine comenzi in a doua jumatate a acestui an”, a declarat Nina Lin, director de vanzari al Tombo Toys Co., un producator de jucarii din Guangdong, care exporta in principal in SUA, Europa de Est si Sud. America.

Cresterea exporturilor chineze in august a incetinit la 7,1% anual, comparativ cu cresterea de 18% cu o luna mai devreme. Exporturile catre Uniunea Europeana au crescut cu 11,1% anual in august, aproximativ jumatate din rata din iulie, in timp ce transporturile catre SUA s-au contractat cu 3,8% anual, au aratat datele autoritatii vamale din China.

Ca si omologii lor din SUA si Europa, majoritatea bancilor centrale din Asia majoreaza ratele dobanzilor. Bancile centrale din Filipine, Taiwan si Indonezia au crescut costurile imprumuturilor, invocand presiunile inflationiste.

Marile exceptii sunt China si Japonia, economiile numarul doi si trei din lume, care sunt mai putin presate de inflatie si se lupta cu cresterea slaba. Banca Japoniei si-a mentinut stabile setarile de politica, semnaland ca nu crede ca Japonia iese din capcana deflationista in care a fost blocata de ani de zile.

Datele recente au aratat ca incetinirea Chinei sa moderat in august, beneficiind de investitiile in infrastructura care au compensat cheltuielile slabe ale consumatorilor si o scadere suplimentara a preturilor locuintelor. Crizele de Covid-19 in orase, inclusiv Beijing si Shenzhen, nu au dus la blocari sustinute, desi cateva orase mai mici sunt supuse restrictiilor stricte.

Economistii de la Goldman si-au redus prognoza pentru cresterea chineza anul viitor, la 4,5% de la 5,3% anterior, spunand ca se asteapta ca China sa nu-si modifice semnificativ strategia Covid-19 pana in al doilea trimestru, intarziind o revenire economica asteptata de la o redeschidere completa. . Ei se asteapta la o crestere de doar 3% in acest an.

„Economia globala este in camera de urgenta”, a declarat Jerome Haegeli, economist-sef de grup la reasiguratorul Swiss Re si fost oficial la banca centrala a Elvetiei. „Orice lucru ca o aterizare soft este o iluzie.”